长协煤保驾市场煤采购有限，煤价仍有下行空间

——2023年5月煤炭市场分析

刘纯丽

(资料图)

（中能传媒能源安全新战略研究院）

核心提示

◆疫后积压需求集中释放带来的经济复苏动能逐渐下行，4月经济修复动能放缓。近期中央政治局会议强调“要加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系”以及“要发挥好政府投资和政策激励的引导作用”，预计以新基建为代表的政府投资将是二季度政策发力的重点。政策继续发力和资金逐步到位将推动建筑业继续维持高景气度。

◆4月份原煤生产稳步增长，生产原煤3.8亿吨，同比增长4.5%，增速比3月份加快0.2个百分点，日均产量1272万吨，较3月份的1346万吨减少74万吨。1—4月份，全国累计生产原煤15.3亿吨，同比增长4.8%，增幅较前3月收窄0.7个百分点。

◆4月我国煤炭进口量持续大幅增加，继3月后再次突破4000万吨达4067.6万吨，同比增长72.7%。根据4月煤炭进口总额和进口量，推算出煤炭进口单价为122.72美元/吨，同比下跌34.49美元/吨。进口煤整体价格回落，拉动煤炭进口量大幅增长。而全球煤炭市场维持淡季节奏，欧洲煤炭消费需求低迷，对国际煤炭价格持续构成压力。

◆近期煤炭主产区相关省份关于安全生产相关通知密集发布。国家矿山安全监察局陕西局公布了4月份煤矿安全监察执行行政处罚信息。内蒙古发布进一步加强全区露天煤矿安全管理若干措施；国家矿山安全监察局对内蒙古32处问题严重露天煤矿发布处置决定。山西省从4月25日起至12月底，在全省开展重大事故隐患专项排查整治2023行动。另山西省还发布了煤矿瓦斯治理专项整治方案。

◆往年，5月底、6月初电厂即将进入到阶段性补库阶段，煤炭市场也将全面好转。但今年得益于国内保供政策落实到位和进口煤补充作用增强，煤电企业库存持续处于高位。且天气暂未全面转热，5月上旬北方气温较常年偏低，居民用电较少，下游日耗提升速度也偏缓。此外，随着西南降雨逐渐增多，迎峰度夏水电替代预期正在增强。短期内预计电力端市场化购煤需求依然偏淡。总体来看，当前下游库存高企且需求未见明显提振，后期随着煤矿生产正常，煤炭市场供需局面或将进一步宽松，坑口价弱稳为主，而北方港口煤价或将继续震荡下行。

2023年4月煤炭市场运行情况：煤炭进口量大增，煤炭市场价格跌至千元以下

01

煤炭产量持续稳定增长，日均产量回落

4月份原煤生产稳步增长，生产原煤3.8亿吨，同比增长4.5%，增速比3月份加快0.2个百分点，日均产量1272万吨，较3月份的1346万吨减少74万吨。1—4月份，全国累计生产原煤15.3亿吨，同比增长4.8%，增幅较前3月收窄0.7个百分点。

图1 2019—2023年月度规模以上工业原煤产量

图2 规模以上工业原煤产量月度走势

02

煤炭进口量连续两月突破4000万吨，国际煤炭价格持续回落

4月我国煤炭进口量持续大幅增加，继3月后再次突破4000万吨达4067.6万吨，较去年同期2354.9万吨增加1712.7万吨，同比增长72.7%，增速比3月份回落78.0个百分点。4月煤炭进口额为499180万美元，同比增长34.83%，环比下降5.25%。1—4月全国共进口煤炭1.4亿吨，同比增长88.8%，累计进口金额1855170万美元，同比增长53.9%。根据4月煤炭进口总额和进口量，推算出煤炭进口单价为122.72美元/吨，同比下跌34.49美元/吨，环比下跌5.27美元/吨。进口煤整体价格回落，拉动煤炭进口量大幅增长。

图3 2019—2023年煤炭月度进口量

4月全球煤炭市场的淡季节奏持续演进。4月下旬，欧洲动力煤市场价格小幅上涨，又攀升至每吨140美元以上。然而，由于强劲的风力发电和西欧ARA港口煤炭库存高企，以及天然气市场价格延续下跌的趋势，动力煤价格仍然承压。特别是欧洲能源消费市场的持续疲弱下，欧洲、美洲和南非的动力煤价格回落，但由于亚洲消费者计划在夏季到来之前补库带动进口需求增加，亚太地区印尼、澳大利亚动力煤出口价格有小幅回升。进入5月，欧洲煤炭消费需求低迷，一些市场参与者甚至消费者开始将煤炭从欧洲转售到土耳其、北非和中国，对煤炭价格持续构成压力。而由于供应资源受限，印尼煤炭报价呈现涨跌互现趋势。截至5月14日，印尼5900 GAR动力煤价格为118美元/吨，环比前一周下降2美元/吨，而印尼低热值的4200 GAR煤炭价格上升到73美元/吨，环比前一周上涨1美元/吨。

图4 国际三港煤炭期货价格走势

03

4月全社会用电量同比增长8.3%，电力生产增速持续加快

4月份，全社会用电量6901亿千瓦时，同比增长8.3%。分产业看，第一产业用电量88亿千瓦时，同比增长12.3%；第二产业用电量4814亿千瓦时，同比增长7.6%；第三产业用电量1155亿千瓦时，同比增长17.9%；城乡居民生活用电量844亿千瓦时，同比增长0.9%。1—4月，全社会用电量累计28103亿千瓦时，同比增长4.7%。分产业看，第一产业用电量351亿千瓦时，同比增长10.3%；第二产业用电量18632亿千瓦时，同比增长5.0%；第三产业用电量4852亿千瓦时，同比增长7.0%；城乡居民生活用电量4268亿千瓦时，同比增长0.3%。

4月份，发电6584亿千瓦时，同比增长6.1%，电力生产增速持续加快，增速比3月份加快1.0个百分点，日均发电219.5亿千瓦时，较3月有所回落。1—4月份，发电27309亿千瓦时，同比增长3.4%。分品种看，4月份，火电、核电、风电增速加快，水电降幅扩大，太阳能发电由增转降。其中，火电同比增长11.5%，增速比3月份加快2.4个百分点；核电增长5.7%；风电增长20.9%；水电下降25.9%，降幅比3月份扩大10.4个百分点；太阳能发电下降3.3%，3月份为增长13.9%。

图5 工业增加值与全社会用电量

04

多条运煤铁路集中维修，港口库存持续高位

4月全国铁路货运发送量4.15亿吨，同比减少1.4%，1—4月全国铁路货运总发送量16.72亿吨，同比增长2.0%。国铁集团在4月4日召开的经营工作会议上表示，货运在巩固大宗货物基本盘、组织好电煤等重点物资运输的同时，要加快推动铁路快捷物流体系建设，努力在集装化运输、白货运输等领域取得突破，推动铁路货运高质量发展。

4月，大秦线受集中修施工影响，货物运输量完成3061万吨，同比减少8.82%。日均运量102.03万吨。1—4月，大秦线累计完成货物运输量13513万吨，同比减少1.72%。

另外，为保证国家能源运输安全，铁路部门利用冬季和夏季两个能源运输高峰期的间隙，开展多条运煤铁路大规模集中维修，时长基本在一个月左右，包括“西煤东运”主通道之一的唐包铁路、呼铁局内的呼准线、太原局集团公司的侯月铁路及侯北枢纽、京包线、韩原线等。

大秦线春季检修开始后，日发运量基本在100万吨左右，环渤海港口由于调入量减少，库存由检修前的2900万吨以上逐渐回落，累计降幅近300万吨。进入5月，大秦线春季检修结束后，在调入提升及出现封航的双重影响下，环渤海港口库存快速提升。截至5月22日，北方九港库存合计2929.1万吨，同比增加874.6万吨，创历史新高。另据煤炭江湖数据中心数据，截至5月17日其统计的全国煤炭港口库存共计7168.7万吨，同比上涨1713万吨，创三年来新高。

图6 北方九港库存合计年度对比

05

海运费不断下行，近日逐步企稳

4月至今，沿海煤炭市场保持低迷态势，海运费持续走低，直至近日逐步平稳。4月底煤炭主产地生产任务基本完成，叠加大秦线检修因素影响，环渤海港口调进保持低位运行，环渤海港口煤炭库存震荡下行，但合计库存仍在2600万吨以上，并未对淡季煤炭市场产生影响。进入5月，沿海煤炭市场依旧低迷，观望情绪持续，货盘释放不足，船东报价偏悲观，各航线运价均小幅下行。近日随着夏季来临，需求部分释放，运力需求亦稍有增加，北方港锚地船舶数量保持中低水平，船东报价信心有所提升，运价企稳后小幅探涨。5月22日海运煤炭运价指数OCFI报收于641.23点，日环比上涨2.13点，位于近几年同期低点。

4月底、5月初BDI指数维持小幅上涨走势，并于5月10日报收于1640点，创年内新高。但因干散货市场需求依旧未有改善，好望角型船市场货盘逐渐消化，场内交易情绪降温，且远程矿航线需求未有明显改善，运力过剩依旧，促使多运输铁矿石的好望角型船运价减少。同时受煤炭消费淡季影响，中国煤炭需求仍较为低迷，加上恶劣天气使得印尼煤炭供给受阻，供需两弱格局下，导致多运输煤炭和谷物的巴拿马型与超灵便型船运价疲软。两者共同作用下，BDI指数再次下跌并呈重挫态势。5月19日，BDI指数下跌18点至1384点，是4月19日以来的最低水平，日跌幅1.3%，周跌幅高达11.2%，创下过去三个多月来最大单周跌幅。

图7 海运煤炭运价指数（OCFI）

图8 波罗的海干散货指数（BDI）

06

进一步加大协调力度，支持优质煤炭安全高效稳产增产

今年以来，随着我国疫情防控较快平稳转段，社会生产生活加快恢复，经济回稳向好，能源形势主要呈现出能源消费持续回升、能源供应保障能力不断增强、能源进口稳步增加、能源绿色低碳转型扎实推进四个特点。

近日，在对国家能源集团调研过程中，国家能源局党组书记、局长章建华指出，国家能源局把保障国家能源安全、提升能源生产供应保障能力作为重要任务，将进一步加大支持协调力度，支持优质煤炭安全高效稳产增产，全力支持国家能源集团改革发展和重大能源项目建设，强化能源供应保障，推动绿色低碳转型，助力我国能源事业高质量发展。

07

需求释放有限，电煤市场整体处于收缩区间

4月下旬，随着夏日临近，电煤消耗量由降转增，电煤需求量持续增加且增幅有所扩大。CECI采购经理人指数需求分指数连续两周处于50%荣枯分界线以上。5月初受节假日影响，发电量和供热量降幅均较大。电煤耗量和入厂煤量均有所下降，电厂煤炭库存继续增长。五一小长假后，各地生产陆续恢复，发电量和供热量均有大幅回升。电厂煤炭日耗较去年同期有所提升，电煤耗量和入厂煤量均有所上涨，但在终端库存持续高位下，需求释放有限。同时房地产投资同比大幅下滑，水泥建材类非煤需求同样不振，共同作用下终端采购积极性整体偏差，淡季表现更加低迷。5月18日CECI采购经理人指数报收于49.16%，连续三期位于50%荣枯分界线以下，电煤市场整体处于收缩区间。

图9 中国电煤采购价格指数（CECI采购经理人指数）

煤炭市场展望：长协煤保驾，市场煤价继续震荡下行

01

经济修复放缓，内生动能待进一步激发

4月制造业采购经理指数（制造业PMI）、非制造业商务活动指数（非制造业PMI）和综合PMI产出指数分别为49.2%、56.4%、54.4%，低于上月2.7、1.8和2.6个百分点，三大指数不同程度回落，特别是制造业PMI在3个月的短暂扩张期之后，又重回荣枯线之下，并低于近年同期均值。今年以来经济恢复性好转，但是内生动力还不强，需求仍然不足。4月PMI数据也显示出经济复苏冷热不均，一方面制造业回落至荣枯线以下，新订单不足，另一方面非制造业维持高景气，服务消费需求旺盛，土建、房建开工火热。

疫后积压需求集中释放带来的经济复苏动能逐渐下行，4月经济修复动能放缓。4月规模以上工业增加值同比增长5.6%，两年复合同比增长1.3%；社会消费品零售总额同比增长18.4%，两年复合同比增长2.6%。1—4月，城镇固定资产投资额累计同比增长4.7%，两年复合同比增长5.7%。其中，房地产投资累计同比下降6.2%，两年复合同比下降6.1%。从结构上，服务业强于制造业、公共部门强于私人部门的特征仍在持续。近期中央政治局会议强调“要加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系”以及“要发挥好政府投资和政策激励的引导作用”，预计以新基建为代表的政府投资将是二季度政策发力的重点。政策继续发力和资金逐步到位将推动建筑业继续维持高景气度。国家统计局亦表示，4月份国民经济延续恢复态势，向好因素增多。但也要看到，国际环境依然复杂严峻，国内需求仍显不足，经济回升内生动力还不强。下阶段，要把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来，积极恢复和扩大需求，加快建设现代化产业体系，促进经济实现质的有效提升和量的合理增长，着力推动经济高质量发展。

图10 中国制造业PMI

02

超前规划，保障煤炭长期安全稳定供应

在近日前往榆林市、鄂尔多斯市走访调研中，中国煤炭工业协会纪委书记张宏表示，鄂尔多斯市、榆林市是我国煤炭核心产区，煤炭企业主动承担社会责任，维护煤炭产业链供应链安全，在煤炭增产保供稳价工作中做出了突出贡献。但两市部分大型矿区由于长期高强度生产导致的资源储量下降、接续能力不足等问题逐步凸显，煤炭企业应超前规划一批大型矿区、建设一批接续煤矿，保障煤炭长期安全稳定供应。要立足资源禀赋条件，提前谋划转型思路，积极探索煤炭清洁高效利用，以绿色低碳转型促进煤炭产业高质量可持续发展。当前煤炭行业处于提前做好迎峰度夏煤炭安全稳定供应的关键时期，煤炭企业要加强煤矿安全生产管理和安全隐患排查整治，精准分析市场需求，合理调整生产计划，确保煤炭市场平稳迎峰度夏。

03

煤矿安全生产警钟长鸣，32个露天煤矿停产整顿

近期煤炭主产区相关省份关于安全生产相关通知密集发布。国家矿山安全监察局陕西局公布了4月份煤矿安全监察执行行政处罚信息，共涉及71处煤矿，其中17处煤矿被责令停产停业。内蒙古发布进一步加强全区露天煤矿安全管理若干措施；国家矿山安全监察局对内蒙古32处问题严重露天煤矿发布处置决定。山西省从4月25日起至12月底，在全省开展重大事故隐患专项排查整治2023行动。另山西省还发布了煤矿瓦斯治理专项整治方案。

内蒙古发布进一步加强全区露天煤矿安全管理若干措施，进一步强化安全生产责任落实，建立安全生产长效机制，坚决防范、遏制露天煤矿生产安全事故发生。并提出对露天煤矿采取“四个一批”处置措施，即对存在重大事故隐患、整改后仍无法达到安全条件的露天煤矿关闭退出一批；对资源划分不科学、不合理，井田面积小、无法实现正常采剥作业，或者相邻煤矿影响安全生产的露天煤矿，依法依规整合重组一批；对现有储量大、现场管理好、技术人员配备强的露天煤矿，改造提升一批；同时充分结合国家产业政策和煤炭供需形势，规划新建一批。长远来看这将有利于煤矿资源整合，稳步推进煤炭产能接续，新建现代化大型露天煤矿，同时也有利于保障后续露天矿安全生产。

国家矿山安全监察局发布的对内蒙古地区存在严重问题露天煤矿的处置决定函，其中提到排查出有32处核增产能露天煤矿存在最终边坡角大于设计值等重大隐患和问题，现已责令停止生产，并决定对问题严重的30处煤矿撤销产能核增文件或中止产能核增程序，退回至原有产能，对存在问题的其他2处煤矿进行限期整改，整改不到位的退回至原有产能。这32座煤矿均为小型矿区，核增前的产能在45万～180万吨，核增后的产能在90万～240万吨。据统计，30处停止核增产能的煤矿，核增后的年产能合计为5010万吨，核增前为2655万吨，产能缩减了2355万吨；2处限期整改的煤矿核增后的年产能为420万吨，原产能为150万吨，如果也退回至原产能，则缩减270万吨。也就是说32处煤矿产能最多将缩减2625万吨。

04

利空因素主导，5500大卡煤炭市场价格跌至千元以下

虽然近期部分安全问题严重的煤矿受到问责，停工、停产或终止产能核增的情况不断增多；且上周西安召开首届中亚峰会，区域内煤矿停产减产增多，供应稍有缩紧，一度带动坑口报价情绪性上探。但随着中亚峰会结束，陕西地区复工复产的煤矿增多，供应快速恢复，市场煤炭供应整体维持相对宽松状态。

与此同时，煤电企业存煤仍然处于历史高位，据中电联数据，5月18日纳入其统计的发电企业煤炭库存可用天数26.1天。煤电企业进一步补库的积极性不高。而化工、冶金等非电行业消费依然低迷，建材、水泥采购也有所转弱，且6月中旬将进入错峰生产阶段，市场煤的采购需求会更加低迷。从目前来看，短期内需求难言好转，煤价上涨支撑不足。

另一方面，随着进口煤炭价格下降，市场情绪再次出现转弱，5月23日环渤海港口市场报价继续小幅下跌。据市场信息，环渤海港口市场5500大卡、5000大卡、4500大卡分别报价950～960元/吨、845～855元/吨、740～750元/吨。

往年，5月底、6月初电厂即将进入到阶段性补库阶段，煤炭市场也将全面好转。但今年得益于国内保供政策落实到位和进口煤补充作用增强，煤电企业库存持续处于高位。且天气暂未全面转热，5月上旬北方气温较常年偏低，近期江南、江淮、西南等地气温下降，多地最高气温降至20摄氏度出头，居民用电较少，下游日耗提升速度也偏缓。据中电联数据，5月12日至18日当周，纳入其统计的燃煤发电企业日均发电量周环比（5月5日至5月11日）减少2.1%，电厂日均耗煤量环比减少2.6%，日均入厂煤量环比增长1.3%，同比增长32.9%。且随着汛期的深入，西南降雨逐渐增多，迎峰度夏水电替代预期正在增强。因此短期内预计电力端市场化购煤需求依然偏淡。

总体来看，当前下游库存高企及需求未见明显提振，后期随着煤矿生产正常，煤炭市场供需局面或将进一步宽松，坑口价弱稳为主，而北方港口煤价或将继续震荡下行。

（本报告数据来源：国家统计局、中电联官网、中国煤炭市场网、煤炭江湖）